Главне светске централне банке предузеле су необичан корак, изразивши пуну подршку Џероуму Пауелу и америчким Федералним резервама након што је откривено да је Министарство правде покренуло кривичну истрагу против председника Феда због његовог сведочења у вези са реновирањем седишта централне банке. Оно што је у почетку изгледало као техничко питање, претворило се у велики политички сукоб који забрињава тржишта и монетарне власти широм света.
У сржи контроверзе је независност централних банака : главне централне банке солидаришу се са Пауелом јер правну офанзиву и политичко узнемиравање виде као покушај утицања на њихове одлуке о каматним стопама. За многе гувернере, случај је постао тест у којој мери се поштују границе између политичке моћи и институција одговорних за обезбеђивање ценовне и финансијске стабилности.
Заједничко писмо без преседана: ЕЦБ и БИС се оглашавају
Најупечатљивија реакција стигла је из Европе. Председница Европске централне банке, Кристин Лагард , и Пабло Ернандез де Кос , у својој улози генералног директора Банке за међународна поравнања (БИС) , били су у првим редовима подршке Пауелу. Обојица су међу потписницима заједничке изјаве у којој челници неколико централних банака изражавају своју експлицитну подршку Феду и његовом председнику.
У тексту се наглашава да је „независност централних банака фундаментална за ценовну, финансијску и економску стабилност, за добробит грађана којима служимо “. То није мала разлика: потписници инсистирају да таква аутономија има смисла само ако је праћена поштовањем владавине права и јасним механизмима за демократску одговорност, али категорички одбацују идеју да монетарна политика треба да постане још једно оружје у страначким борбама.
У писму се такође наводи да је Пауел служио са интегритетом , фокусиран на мандат који му је дао Конгрес и са „непоколебљивом посвећеношћу јавном интересу“. За гувернере који су потписали документ, председник Феда је „уважени колега, кога веома цене сви који су са њим радили“, изјава која има за циљ да јасно стави до знања да њихова подршка превазилази политичке границе и припадности.
Међу потписницима су кључне личности за европска и глобална тржишта, као што су Ендру Бејли , гувернер Банке Енглеске, и Франсоа Вилерој де Гало , који је такође председник Управног одбора Банке за међународне обавезе (BIS). Њима су се придружили шефови централних банака Шведске, Данске, Швајцарске, Аустралије, Канаде, Јужне Кореје, Норвешке и Бразила, што поруку чини истинским међународним фронтом подршке Федералним резервама.
Овај јавни став потврђује тренд који је већ примећен на другим форумима. Лагард је раније бранила Пауела на међународним састанцима као што је конференција ЕЦБ у Синтри, где је чак изјавила да би, да је на његовом месту, поступила „на исти начин“ суочена са политичким притиском. Међутим, тренутно писмо подиже улог и формализује ту подршку у документу који су координирале више централних банака.
Кривична истрага: од техничког досијеа до политичког пулса
Катализатор за овај талас солидарности била је Пауелова објава да је канцеларија федералног тужиоца покренула кривичну истрагу о његовом сведочењу пред Конгресом прошлог јуна. У том појављивању, председник Федералних резерви објаснио је детаље реновирања историјских зграда те институције у Вашингтону, вредног више милијарди долара, пројекта који је већ изазвала критике због високих трошкова.
У видео поруци објављеној на друштвеној мрежи X, Пауел је изјавио да је Министарство правде издало судске позиве великој пороти у вези са његовим сведочењем пред Банкарским одбором Сената. Председник Феда је инсистирао да је институција била транспарентна према Конгресу, како кроз сведочења, тако и кроз јавну документацију, и одбацио је аргументе коришћене за отварање случаја као „изговоре“.
Пауел није бирао речи, описујући акције Вашингтона као „без преседана “, повезане са „претњама и сталним притиском“ на Федералне резерве. Потврдио је своје „дубоко поштовање према владавини права и одговорности“, али је јасно ставио до знања да се, по његовом мишљењу, истрага заправо није односила на реновирање зграда или парламентарни надзор, већ на одлуке о каматним стопама.
У једном од најдискутованијих одломака свог говора, Пауел је изјавио да „нико, а свакако не председник Федералних резерви, није изнад закона “, али је упозорио да је претња кривичним пријавама „последица тога што Федералне резерве одређују каматне стопе на основу најбоље процене шта ће служити јавности, уместо да прате преференције председника“. Ову поруку тржишта су протумачила као знак да није спреман да се поклони Белој кући.
Трампова администрација је, са своје стране, негирала било какво учешће у процесу. Портпаролка председника Каролина Ливит је одговорила чврстим „не“ када је упитана да ли је председник наложио Министарству правде да покрене поступак против Пауела. Међутим, избегла је да појасни у којој мери су председникове поновљене критике могле утицати на одлуку тужилаца и једноставно је тврдила да Трамп „има пуно право да критикује“ председника Феда према принципу слободе говора.
Трамп против Феда: Увреде, притисак и отрована сукцесија
Сукоб између Беле куће и Федералних резерви није ништа ново. Доналд Трамп већ месецима напада Пауела у својим јавним наступима и на друштвеним мрежама, где га је чак називао „будалом“, „глупим“, па чак и „идиотом“ јер се није придржавао његових захтева за агресивнијим смањењем каматних стопа како би се стимулисала економија.
Током својих последњих одлука Федералних резерви, институција се одлучила да прилагоди каматне стопе у распону од око 3,5% до 3,75% са смањењем од 0,25 процентних поена, што је разумна одлука усмерена на борбу против инфлације без дестабилизације тржишта рада. Пауел је инсистирао да је приоритет централне банке „да користи наше алате за постизање циљева које нам је Конгрес поставио: максимална запосленост, стабилност цена и финансијска стабилност“, порука која је јасно ставила до знања да притисак Беле куће неће диктирати њен курс.
Уз критике, Трамп је отворено флертовао са идејом да отпусти Пауела . Председник је чак поменуо могућност његове смене, нешто што је без преседана у скоријој историји Феда, и објавио да већ има „одлуку на уму“ о томе ко ће га заменити када му се заврши мандат председника централне банке. Иако није открио име, наговестио је да разматра неколико опција и унутар и ван одбора гувернера.
Ова офанзива је засенила Пауелов сукцес и покренула политичку битку у Сенату. Неки републикански сенатори, попут Тома Тилиса , кључног члана Банкарског одбора, заклели су се да ће се супротставити сваком Трамповом кандидату за члана Федералних резерви док се истрага не разјасни, што додатно компликује временски оквир за именовање. Џон Тун , лидер већине у Сенату, упозорио је да независност централне банке у одређивању монетарне политике мора бити очувана „без политичког мешања“.
У том контексту, аналитичари спекулишу да би Пауел могао да одлучи да задржи своје место у Управном одбору и након маја , када му истиче мандат председника. Иако је уобичајена пракса да председник такође напусти одбор по одласку са места председника, Пауел би имао законску могућност да остане до 2028. године, што би отворило неконвенционалан, али могућ сценарио ако сматра да је то најбољи начин да заштити аутономију институције.
Подршка истакнутих бивших банкара и економиста у Сједињеним Државама
Подршка Пауелу није била ограничена само на стране централне банке. У Сједињеним Државама, три жива бивша председника Федералних резерви - Алан Гринспен, Бен Бернанке и Џенет Јелен - потписали су заједничко писмо у којем бране независност централне банке и њеног садашњег председника. Ово је веома редак гест међу бившим званичницима институције, који обично остају уздржани у погледу одлука својих наследника.
Документ, који је подржало и неколико бивших секретара трезора — укључујући Тимотија Гајтнера, Џејкоба Луа, Хенрија Полсона, Роберта Рубина и саму Јелен у њеној недавној улози у администрацији Џоа Бајдена — упозорава да је јавна перцепција независности Федералних резерви „кључна“ за економске перформансе . Без тог поверења, централна банка би имала много веће потешкоће у контроли инфлације, обезбеђивању максималне запослености и стабилизацији дугорочних каматних стопа.
Писмо иде даље, описујући кривичну истрагу против Пауела као „невиђени покушај коришћења фискалних напада за поткопавање“ аутономије централне банке. Потписници упоређују ову стратегију са начином на који се монетарна политика управља на неким тржиштима у развоју „са слабим институцијама“, где је политичко мешање довело до епизода неконтролисане инфлације, економске нестабилности и системског ризика.
Међу онима који нуде подршку су познати економисти који су били чланови Савета економских саветника Беле куће — Џаред Бернстин, Џејсон Фурман, Глен Хабард, Грегори Манкју и Кристина Ромер — као и академик Кенет Рогоф , професор на Харварду и бивши главни економиста Међународног монетарног фонда. Ова група сматра да случај Пауел директно штети институционалном угледу Сједињених Држава као земље засноване на владавини права.
Потписници наглашавају да ова врста притиска „нема места у Сједињеним Државама“, чија снага, подсећају нас, лежи у стабилности њихових правила и подели власти. Плаше се да би се овај преседан могао у будућности користити против других званичника који доносе непопуларне, али неопходне одлуке за одржавање макроекономске стабилности.
Импликације за Европу и за финансијска тржишта
Из европске перспективе, сукоб између Беле куће и Федералних резерви није само унутрашње питање САД. Одлуке Федералних резерви постављају тон глобалној монетарној политици и утичу на каматне стопе, међубанкарско тржиште , токове капитала и курс долар-евро. Било каква сумња у независност Феда могла би довести до повећане волатилности и наглих промена премија ризика.
За ЕЦБ и остале централне банке Старог континента, у питању је и одбрана сопственог модела. У еврозони, независност ЕЦБ је заштићена европским уговорима , али искуство показује да се политички притисак може појавити у временима кризе, као што се догодило током Велике рецесије и кризе сувереног дуга. Писмо подршке Пауелу, у том смислу, служи као подсетник да прелазак одређених граница може бити скуп на дуге стазе.
Тржишта пажљиво прате како би сва ова политичка бука могла утицати на будуће одлуке о каматним стопама у Сједињеним Државама. Неки аналитичари, попут немачке фирме Беренберг, сугеришу да би Трампова офанзива могла бити усмерена на обесхрабривање Пауела да остане на својој позицији , уместо да га притиска на непосредне одлуке о монетарној политици. Идеја би била да се руководство Феда замени неким ко је више усклађен са приоритетима Беле куће.
Стратези из различитих институција изложили су различите сценарије за будући састав Федералног комитета за отворено тржиште (FOMC). Спекулише се да би личности блиске Трампу, попут Кевина Ворша или Кевина Хасета , могле да се придруже одбору гувернера уколико дође до оставки или смена, заједно са личностима попут садашњег гувернера Стивена Мирана . У најекстремнијем сценарију, FOMC би могао да заврши са неколико чланова који су у складу са председником, потенцијално склонијих смањењу каматних стопа чак и без јасне макроекономске подршке.
Ипак, аналитичари у институцијама попут ING-а истичу да би, чак и са новим члановима, Трампови савезници и даље били у мањини у одбору. Они их графички описују као да имају „четири MAGA голуба“ у одбору од дванаест чланова, што је далеко од потпуног преузимања власти. Председник, примећују они, „јасно жели да Пауел одступи, али чак и ако успе, то би и даље био само један глас“, што значи да би Бела кућа могла да утиче на монетарну политику, али не и да њоме потпуно доминира.
У међувремену, неизвесност око исхода истраге и Пауеловог даљег мандата држи инвеститоре и креаторе политике на ивици. Општи утисак је да случај превазилази личност самог председника Феда и да је постао симбол колико се политички притисак може вршити на централну банку у великој развијеној економији.
Ова епизода је послужила да уједини широку коалицију централних банкара и економиста у одбрани аутономије Федералних резерви, уз веома активну улогу Европе и институција попут ЕЦБ и БИС-а. Поред непосредне правне и политичке битке, порука коју шаљу је јасна: поверење у валуту, стабилност цена и несметано функционисање глобалне економије у великој мери зависе од централних банака које одржавају своју способност да доносе одлуке без директног мешања политичке моћи , чак и ако то значи суочавање са интензивним притисцима попут оних који тренутно окружују Џероума Пауела.
