Јапански јен је доживео један од својих најнестабилнијих дана последњих година након што су Јапан и Сједињене Америчке Државе спровели координисану интервенцију на девизном тржишту како би обуздали девалвацију јапанске валуте. Операција, извршена у петак, 31. јула, била је прва заједничка акција те врсте од 1998. године и изазвала је нагло кретање девизног курса, који је са преко 163 јена за долар пао испод 158 за неколико сати.
Међутим, олакшање је било привремено. Долар се брзо опоравио, а курс се вратио на око 160 јена , што истиче тешкоће са којима се власти суочавају у преокретању тренда вођеног разликама у каматним стопама и глобалним токовима капитала. Интервенција, иако масовна, још увек није успела да преокрене притисак на јапанску валуту, што поставља питања о томе да ли се јен може одрживо опоравити.
Координирана интервенција
Јапански министар финансија Сацуки Катајама потврдио је у понедељак да су јапанске и америчке власти у петак заједнички деловале како би се супротставиле „прекомерним и неуређеним“ кретањима јена. Катајама је упозорио да неће оклевати да понове операцију ако тржишни услови то буду захтевали и напоменуо да је комуникација са Вашингтоном у току. Министар финансија САД Скот Бесент подржао је меру, наводећи да координисане акције „супротстављају се неуређеним кретањима“ јапанске валуте.
Интервенција се процењује на око 8,2 билиона јена, што је еквивалентно приближно 53.000 милијарде долара, на основу прорачуна изведених из кретања ликвидности Банке Јапана. Ово је највећа једнодневна операција куповине јена од 2023. године , иако Министарство финансија још није објавило званичну цифру. Обим операције одражава одлучност Токија да брани своју валуту, али и хитност ситуације у којој је јен достигао најнижи ниво какав није виђен у последње четири деценије.
Реакције и механизми подршке
Један од најзначајнијих аспеката ове интервенције био је коришћење механизма за откуп дуга у иностранству (FIMA) Федералних резерви. Овај механизам омогућава централним банкама да добију ликвидност у доларима без потребе да продају своје залихе америчких државних обвезница , чиме се избегава додатни притисак на тржиште дуга. Бесент је потврдио да је овај алат коришћен и охрабрио његову ширу примену у наредним месецима. Одлука о коришћењу FIMA-е наглашава забринутост Вашингтона због спречавања да Јапан буде приморан да се реши великих количина америчког дуга, што је могло дестабилизовати тржишта.
Амерички председник Доналд Трамп описао је операцију као „знак пријатељства“ према Јапану и уверио да ће његова администрација увек бити ту да подржи свог савезника. У обраћању новинарима, Трамп је објаснио да су јапанске власти затражиле помоћ и да је Бела кућа одмах одговорила. Директно учешће председника појачава политичку природу интервенције и шаље јасну поруку тржиштима о спремности обе земље да делују координисано.
С друге стране, највиши јапански званичник за девизни курс, Ацуши Мимура, наговестио је да подршка САД иде даље од пуке моралне подршке и да се стално одржава контакт са америчким властима. Мимура је такође сугерисао да је можда постојала координација са Јужном Корејом, јер је вон такође порастао током исте сесије. Ова потенцијална регионална координација додаје још један слој сложености јапанској валутној стратегији.
Изгледи за јен и Банку Јапана
Интервенција је уследила након што је Банка Јапана (BoJ) задржала своју референтну каматну стопу на 1%, након повећања спроведеног у јуну. BoJ је одлучила да не мења стопу на свом састанку у петак , иако је један члан изразио подршку за њено повећање на 1,25%. Записник са састанка показује да централна банка очекује основну инфлацију од око 2,5% за фискалну 2026. годину и признаје да слаб јен чини увоз енергије и хране скупљим, вршећи притисак на раст потрошачких цена.
Аналитичари очекују да ће Банка Јапана (BoJ) повећати каматне стопе на 1,25% пре краја године , под условом да инфлација остане стабилна и да се јен значајно не опорави. Даље повећање каматне стопе смањило би разлику у каматним стопама у односу на Сједињене Америчке Државе, где Федералне резерве одржавају свој циљни распон између 3,50% и 3,75%. Ова разлика је била главни покретач „кери трејда“, стратегије која укључује позајмљивање јефтиних јена за улагање у имовину деноминирану у доларима са вишим приносом – што је уобичајена пракса на девизном тржишту.
Утицај интервенције на јапанска финансијска тржишта био је тренутан. Индекс Никеи Токијске берзе пао је за 2,38% на отварању у понедељак , повучен губицима великих извозника попут Тојоте и Хонде, који се плаше да ће им јачи јен смањити профит у иностранству. Међутим, пад се ублажио током сесије, а индекс је успео да се затвори са контролисанијим губицима. Волатилност валута остаје главни фокус пажње инвеститора.
Координирана интервенција Јапана и Сједињених Држава показала је да су креатори политике спремни да одлучно делују како би обуздали депрецијацију јена, али је такође истакла ограничења једнократне операције. Повратак долара изнад 160 јена сугерише да тржиште и даље покрећу фундаментални фактори , посебно разлика у каматним стопама. Да би јен консолидовао одрживи опоравак, Банка Јапана ће морати да убрза нормализацију своје монетарне политике, а Федералне резерве ће морати да сигнализирају ублаженији помак. У међувремену, претња даље интервенције остаје, а трговци знају да би Токио и Вашингтон могли поново да делују у било ком тренутку.