Шта је Сортино однос
Сортинов коефицијент је варијација Шарповог коефицијента . Овај коефицијент разликује штетну волатилност од укупне волатилности коришћењем стандардне девијације негативног приноса портфолија (силазно одступање) уместо стандардне девијације укупног приноса портфолија. Сортинов коефицијент узима принос имовине или портфолија , одузима безризичну каматну стопу, а затим дели тај износ са силазним одступањем имовине . Коефицијент је добио име по Френку А. Сортину.
Чему служи Сортино однос?
Сортинов коефицијент је користан начин за инвеститоре, аналитичаре и портфолио менаџере да процене повраћај инвестиције за дати ниво лошег ризика . Пошто овај коефицијент користи само одступање од вредности као меру ризика, избегава проблем коришћења укупног ризика или стандардне девијације, што је важно јер је волатилност од вредности уназад корисна за инвеститоре и није брига за већину њих.
Поређење Сортино омјера Ван Ецк Голд ЕТФ-а (ГДКС) у поређењу са конкурентима. Извор: Макро Акис.
Како се Сортино однос разликује од Шарповог односа
Сортинов коефицијент побољшава Шарпов коефицијент изоловањем негативне волатилности од укупне волатилности дељењем вишка приноса са одступањем од вредности, а не са укупном стандардном девијацијом портфолија или имовине. Шарпов коефицијент не фаворизује инвестирање које избегава ризик, што инвеститорима пружа позитивне приносе. Међутим, избор коефицијента зависи од тога да ли инвеститор жели да се фокусира на укупну или стандардну девијацију , или само на одступање од вредности.
Како се израчунава Сортино однос
Пошто се Сортинов коефицијент фокусира само на негативно одступање приноса портфолија од средње вредности , сматра се да пружа бољи увид у принос портфолија прилагођен ризику, јер је позитивна волатилност предност. Сортинов индекс се разликује од Шарповог коефицијента по томе што узима у обзир само стандардну девијацију ризика пада , а не укупни ризик (напредак + пад).
Формула за израчунавање Сортино односа.
Пример употребе односа Сортино
Слично Шарповом коефицијенту, виши Сортинов коефицијент је бољи . Приликом испитивања две сличне инвестиције, инвеститор ће преферирати ону са вишим Сортиновим коефицијентом јер то значи да инвестиција генерише већи принос по јединици лошег преузетог ризика. На пример, претпоставимо да ETF А има годишњи принос од 12% и одступање од 10%. ETF Б, с друге стране, има годишњи принос од 10% и одступање од 7%. Стопа без ризика је 2,5%. Сортинови коефицијенти за оба ETF-а би се израчунали на следећи начин:
Прорачуни Сортиновог односа датог примера.
Иако ETF A генерише 2% веће годишње приносе, он их не остварује тако ефикасно као ETF B због своје склоности ка паду. На основу ове метрике, ETF B је бољи инвестициони избор . Иако је уобичајено користити безризичну каматну стопу, инвеститори такође могу користити очекивани принос у својим прорачунима. Да би формуле биле тачне, инвеститор мора бити доследан у погледу врсте приноса који тражи.